ЯМетрика rubiosnews.com
Журнал новостей 2022
На нашем портале ежедневно выходит лента свежих новостей 2022 года со всех уголков мира и России — центральные и региональные. Новости экономики, политики, спорта, науки, культуры, техники, общества, интернета, а также прогноз погоды.

Некоторые материалы могут содержать недостоверную информацию. Пожалуйста, будьте внимательны.




Эксперты разошлись в прогнозах по ключевой ставке ЦБ

Эксперты разошлись в прогнозах по ключевой ставке ЦБ

Опрошенные РБК эксперты видят разные варианты решения, которое Банк России может принять на первом плановом заседании совета директоров по ключевой ставке после внеочередного ее подъема сразу с 9,5 до 20%. На снижение ставки никто из них не рассчитывает, среди возможных сценариев — сохранение на прежнем уровне или дальнейший подъем, вплоть до 25%.

Аналитики, которых традиционно опрашивает Bloomberg в преддверии заседаний Банка России, и вовсе пока воздерживаются от прогнозов. По состоянию на 11 марта предположения относительно решения российского регулятора по ставке 18 марта высказал только британский банк Standard Chartered. Там считают, что ключевая ставка сохранится на уровне 20%.

Банк России резко повысил ставку 28 февраля, после того как США, ЕС и ряд других стран ввели санкции против валютных резервов самого ЦБ, чтобы он не мог противодействовать ранее введенным санкциям из-за военной операции России на Украине. Это лишило ЦБ возможности поддерживать рубль за счет валютных интервенций на рынке.

Свое решение ЦБ объяснил необходимостью поднять ставки на депозиты «до уровней, необходимых, чтобы компенсировать [банковским клиентам] возросшие девальвационные и инфляционные риски». Несмотря на принятые превентивные меры, в частности об обязательстве экспортеров продавать на рынке 80% выручки, курс доллара за две недели взлетел с 83 руб. на закрытие 25 февраля до 114,25 руб. на закрытие торгов 11 марта, а евро — с 93 руб. до 121 руб. соответственно. Проведенный ЦБ опрос аналитиков показал, что они ждут разгона инфляции до 20% по итогам 2022 года, последний раз такая инфляция была зафиксирована в России в 2000 году. По состоянию на 4 марта рост потребительских цен составил 10,2% годовых при цели 4%.

20% — это самый высокий уровень ключевой ставки за все время ее существования, с сентября 2013 года. Предыдущий рекорд был поставлен в кризисном декабре 2014 года на фоне обвала рубля, когда ставка была повышена с 10,5 до 17%, тогда она продержалась на пике полтора месяца, затем регулятор приступил к ее постепенному снижению.

Аргументы в пользу дальнейшего подъема ставки

В качестве основного аргумента в пользу повышения ключевой ставки эксперты приводят уже возросший уровень инфляции и прогнозы ее дальнейшего разгона.

Недельные темпы роста цен (с 26 февраля по 4 марта они выросли на 2,2%) значительно превзошли показатели в аналогичные стрессовые периоды 2008 и 2014 годов, обращает внимание в обзоре старший экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин. Он полагает, что уже по итогам марта годовой уровень инфляции может достичь 20%, и ожидает более сильного скачка цен, «чем в предыдущие кризисные периоды». «Вместе с тем цены могут удерживаться на таких высоких уровнях не так долго, как это было раньше, в силу существенного повышения ключевой ставки. Такие данные повышают вероятность увеличения ключевой ставки 18 марта с 20 до 25%», — полагает эксперт.

Такой сценарий называет «вполне реалистичным вариантом» и директор по инвестициям компании «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой. В своем обзоре он пишет, что наблюдаемый ценовой шок беспрецедентен по своей природе. На него, по мнению Полевого, влияют ажиотажный спрос из-за «весьма вероятных» рекордных инфляционных ожиданий (по итогам февраля этот показатель пока находится на уровне 13,54%, то есть ниже, чем в декабре), опасения дефицита или полного исчезновения товаров (где-то временного, где-то более продолжительного), обвал рубля при отсутствии ориентиров, логистические ограничения (из-за санкций) и крайне высокий уровень неопределенности.

При сохранении похожих тенденций эксперт ожидает инфляцию по итогам марта в диапазоне 15–20% в годовом выражении, хотя оговаривается, что прогнозировать этот показатель сейчас стало проблематично. «В такой ситуации ставка ЦБ в 20% может уже не выглядеть высокой (относительно текущей и ожидаемой инфляции). Но в нынешних условиях ее уровень важен исключительно с точки зрения поддержания финансовой стабильности, то есть стабилизации обстановки с рублевыми депозитами в банках и снижения рисков системного банковского кризиса/кризиса доверия. Из этих соображений потенциал для повышения ставки очевиден», — поясняет Полевой.

Начиная с 24 февраля (начала военной операции на Украине) в России наблюдались длительный отток сбережений в наличную форму и пополнение касс банков — на уровне 2,8 трлн руб., показывают данные Банка России. Но 9 и 10 марта впервые был зафиксирован приток рублевой наличной валюты в банки: в эти дни объем наличных денег в обращении сократился на 25,4 млрд и 47,4 млрд руб. соответственно.

Экономист Райффайзенбанка Станислав Мурашов в текущих условиях видит равнозначными сценарии как повышения, так и сохранения ставки на текущем уровне. К первому варианту эксперт склоняется больше: «Повышение сейчас, возможно, могло бы быть мерой с определенной эффективностью». По его прогнозам, на конец года инфляция может составить порядка 20–30%. Если исходить из того, что «в целом ключевая ставка должна перекрывать инфляцию», ее повышение Мурашов видит логичным.

Доводы в пользу сохранения ставки 20%

В текущих условиях в целом изменился контекст монетарной политики, и ключевая ставка перестала быть ее основным инструментом, подчеркивает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Сейчас у нас валютный контроль, финансовые рынки работают плохо, и в таких условиях роль ставки как инструмента монетарной политики снизилась», — констатирует она, ожидая, что ЦБ ставку двигать не будет.

Главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец прогнозирует «глубоко двузначную» инфляцию в коридоре 16–20%. «Мы будем иметь шок, связанный с ростом издержек и со снижением платежеспособного спроса. Это такой рецессионный шок, во время которого повышать ставку до бесконечности — бессмысленно», — указывает она.

«Мы находимся в процессе развития инфляционной спирали. Сложно оценить, адекватна ли ставка в 20% инфляционному шоку или он будет сильнее. Повышать ее тоже нельзя — экономика и реальный сектор находятся под давлением, дополнительное повышение ставки в таких условиях может привести к усилению рецессии», — добавляет Орлова.

Повышение ставки до 20% было сигналом для вкладчиков, чтобы остановить отток денег со счетов и их перевод в валюту, объясняет Донец. Несмотря на заметное снижение оттока капитала (в том числе за счет количественного ограничения выдач наличной валюты), эксперт не ожидает скорого «демонтирования» повышенной ставки. «Длина паузы будет зависеть от того, как будут развиваться события. Пока мы не понимаем финальную точку: как будет все складываться в финансовой системе, каким будет баланс внешнеэкономических отношений. Как только будет ясность, ЦБ может приступить к снижению ставки», — говорит Донец, отмечая, что это «случится не на этом заседании и, возможно, не на следующем».

По мнению Мурашова, против дальнейшего повышения ставки играет сокращение спектра областей, на которые ее размер раньше влиял. «Если в обычной ситуации ставка могла бы, например, поддержать рубль, так как это повысило бы carry (привлекательность операций, которые используются нерезидентами для игры на разнице ставок в разных экономиках), то в текущих условиях курс ставкой не поддержать», — приводит он пример. За счет повышения можно повлиять только на привлечение денег на депозиты в банках, чтобы их клиенты не уходили в валютный кеш, но «с решением этой задачи повышение ставки до 20%, в общем-то, справилось», заключает экономист.

Новости по теме

Организация приёма беженцев из ДНР и ЛНР
Какие регионы ввели самые жесткие ограничения в нерабочие дни. Карта
Кинопрокат готовится к новой «Матрице». Чем запомнилась эта франшиза
Украинские силовики совершили девять обстрелов ЛНР за сутки
Названы четыре "стелс"-симптома "омикрона"
Застрелившему восемь сослуживцев солдату Рамилю Шамсутдинову предъявлено новое обвинение
Минпромторг предложил выделить ₽38 млрд на заводы по сжиганию отходов
Памфилова рассказала о планах по открытию 348 участков за рубежом
Центр Гамалеи подал документы на постоянную регистрацию "Спутника V"
Россиянам рассказали о наиболее надежных мессенджерах
Британия даст Киеву 88 миллионов фунтов на "энергонезависимость" от России
Путин рассказал о резком скачке товарооборота с Китаем в 2021 году
Консул в Мексике рассказал о состоянии избитой российской туристки
Шойгу, Лавров, Шмелева и Проценко не перейдут в Госдуму
Пресс-секретарь Путина заявил о готовности к новому этапу переговоров по украинскому вопросу.

Лучшие афоризмы дня:


Если ты не можешь быть первым — будь лучшим. Если ты не можешь быть лучшим — будь первым.

Мадонна

Ссылки на наших партнеров:
© Новости 2022 года RubiosNews.com (Журнал новостей) - новости экономики, культуры, спорта, науки и техники.

Использование материалов сайта «RubiosNews.com» без разрешения администрации запрещено.
Сайт носит исключительно информационный характер и ни при каких условиях не является публичной офертой,
определяемой положениями статьи 437 Гражданского кодекса РФ.

Использование материалов сайта «RubiosNews.com» без разрешения администрации запрещено.
Сайт носит исключительно информационный характер и ни при каких условиях не является публичной офертой,
определяемой положениями статьи 437 Гражданского кодекса РФ.

Все материалы (ресурсы, информация, видео), размещенные на сайте https://rubiosnews.com/ (далее веб-сайт) , взяты из открытых источников или присланы посетителями сайта. Материалы используются в некоммерческих целях.

Запрещено любое коммерческое использование материалов веб-сайта без письменного разрешения авторов (правообладателей) материалов.

Владельцы и создатели веб-сайта не несут ответственности за использование материалов, доступных на веб-сайте . Все материалы размещены исключительно в информационных целях.

Все материалы и ссылки, расположенные на веб-сайте, предназначены только для удовлетворения любопытства уважаемых посетителей, владельцы и создатели веб-сайта не несут ответственности за возможные последствия использования их в целях, запрещенных законами различных стран.

На веб-сайте не размещаются материалы, нарушающие действующее законодательство.

Ни при каких условиях и обстоятельствах ответственность за последствия, которые прямо или косвенно повлекло за собой использование информации или ссылок, размещенных на веб-сайте, не может возлагаться на владельцев и создателей сайта, быть основанием для их судебного преследования.

Точка зрения владельцев сайта может не совпадать с точкой зрения авторов статей.